Как арбитражить на Polymarket и Kalshi: механика и комиссии
Арбитраж между Polymarket, Kalshi и букмекерами: расчёт ROI, комиссии и стакан. Снимок Dozor на 6 сентября 2026: 2 280 вилок с Polymarket, 497 с Kalshi.
Арбитраж на Polymarket и Kalshi — это покупка контракта на исход на бирже и ставка на противоположный исход у букмекера или на второй бирже, когда сумма обратных коэффициентов меньше единицы. Порядок неизменен: найти расхождение, вычесть комиссию биржи, проверить глубину стакана, купить контракт по нужной цене. По снимку arbs.json на 6 сентября 2026 года (окно 30 дней, 27 книг) Dozor зафиксировал 2 280 вилок с Polymarket и 497 с Kalshi; медиана их жизни — 4,0 и 2,0 секунды.
Схема из четырёх шагов
| Шаг | Что делаете | По какому числу решаете |
|---|---|---|
| 1. Найти расхождение | сравниваете цену контракта с коэффициентом букмекера | Σ 1/k < 1, ROI |
| 2. Вычесть комиссию | считаете тейкер-сбор биржи из своего плеча | доля от биржевого плеча, % |
| 3. Проверить стакан | смотрите, сколько контрактов стоит по цене вилки | глубина в долларах |
| 4. Купить контракт | ставите лимитную заявку по цене, из которой считали | цена исполнения |
Шаг 1. Найти расхождение
Цена контракта на бирже — это вероятность: контракт платит 1 доллар, если исход случился, и 0, если нет. Эквивалентный коэффициент равен 1 / цена, поэтому расчёт вилки обычный.
Пусть контракт «команда А победит» стоит 0,45 $ (коэффициент 1/0,45 = 2,22), а букмекер даёт на команду Б коэффициент 2,10. Сумма обратных: 1/2,22 + 1/2,10 = 0,450 + 0,476 = 0,926. Она меньше единицы, значит вилка есть, а ROI до комиссий — около 8,0 %. Размер плеч считается по формуле плеча вилки, суммы удобно проверить калькулятором.
Шаг 2. Вычесть комиссию биржи
Обе площадки берут сбор только с тейкера — того, кто исполняет чужую заявку сразу. Формула одинаковая, различается коэффициент.
| Параметр | Polymarket (спорт) | Kalshi |
|---|---|---|
| Формула тейкер-сбора | 0,05 × контракты × цена × (1 − цена) | 0,07 × контракты × цена × (1 − цена) |
| 100 контрактов по 0,50 $ | 1,25 $ | 1,75 $ |
| 100 контрактов по 0,30 $ | 1,05 $ | 1,47 $ |
| 100 контрактов по 0,45 $ | 1,24 $ | 1,74 $ |
| 100 контрактов по 0,90 $ | 0,45 $ | 0,63 $ |
| Мейкер (лимитная заявка) | 0, плюс ребейт | 0 на стандартных рынках |
Для примера выше: на 100 долларов банка биржевое плечо — 48,6 $, это 108 контрактов по 0,45 $. Сбор Kalshi: 0,07 × 108 × 0,45 × 0,55 = 1,88 $. Прибыль до комиссий 7,99 $, после — 6,11 $, то есть ROI падает с 8,0 % до примерно 6,1 %. У Polymarket при коэффициенте 0,05 сбор на том же плече был бы 1,34 $, и ROI остался бы выше. Отсюда практическое правило: чем дальше цена контракта от 0,50 $, тем меньше сбор — на 0,10 $ и 0,90 $ он втрое ниже, чем на 0,50 $.
Шаг 3. Проверить глубину стакана
Коэффициент для вилки берётся по цене, по которой контракт реально можно купить, но по этой цене стоит ограниченный объём. Если стакан тонкий, крупная заявка исполнится частично дороже, и посчитанный ROI не состоится.
Смотрите глубину в долларах по нужной цене и сравнивайте с размером биржевого плеча. В карточке Dozor есть фильтр «глубина стакана биржи от»: он отсекает вилки, в которые не войти рассчитанной суммой. Подробнее о том, как биржа расходится с линией букмекера, — в статье об арбитраже Polymarket, Kalshi и букмекеров.
Шаг 4. Исполнить контракт
Ставьте лимитную заявку по цене, из которой считали вилку, а не рыночную: рыночная пересечёт спред и возьмёт тейкер-сбор. Лимитная заявка, которая не исполнилась сразу, встаёт в стакан как мейкер — на стандартных рынках Kalshi мейкер бесплатен, а Polymarket делится с мейкерами частью собранных сборов. Плюс биржи против ставки: контракт можно продать до конца матча, если вторая нога не прошла.
Что ломает арбитраж
- Вторая нога не прошла. Контракт куплен, ставка не сделана или коэффициент ушёл — биржевое плечо остаётся обычной позицией с обычным риском.
- Курс валюты. Биржевое плечо в долларах или USDC, букмекерское — в рублях. Курс на момент сделки входит в расчёт, движение до расчёта матча — отдельный риск.
- Правила расчёта. Контракт описан текстом: что считается победой, что при отмене матча. У букмекера на тот же матч правила могут отличаться.
- Доступ и KYC. Polymarket глобально недоступен в ряде стран, включая Россию (help.polymarket.com, проверено 5 октября 2026 года); Kalshi ограничивает торговлю event-контрактами в списке юрисдикций, где Россия тоже указана (Member Agreement, проверено 5 октября 2026 года). Доступность проверяйте до того, как строить стратегию.
Как это устроено в Dozor
Polymarket и Kalshi подключены как обычные книги: их контракты приведены к тем же рынкам, что и линии букмекеров, и участвуют в поиске вилок наравне с ними. В карточке биржевое плечо показывает цену контракта, эквивалентный коэффициент и глубину стакана. За окно снимка 2 280 вилок пришло с Polymarket, 497 — с Kalshi; их медианный ROI 2,88 % и 1,96 % соответственно, а среди пар с Polymarket чаще всего встречаются Olimp (695 вилок), Duel и Betcity (по 189). Полное сравнение биржи и букмекера — в статье Polymarket или букмекер; про комиссии и вывод — отдельный разбор.
Частые вопросы
Сколько шагов в арбитраже на бирже?
Четыре: найти расхождение, вычесть комиссию, проверить глубину стакана, исполнить контракт лимитной заявкой.
Нужно ли считать комиссию биржи отдельно от коэффициента?
Да. Цена контракта даёт коэффициент, а тейкер-сбор 0,05–0,07 × контракты × цена × (1 − цена) вычитается из прибыли и снижает ROI на доли процента. На тонком стакане к этому добавляется проскальзывание.
Что делать, если глубина стакана меньше суммы плеча?
Либо уменьшить банк до доступного объёма, либо пропустить вилку. Часть заявки, исполненная дороже, съест посчитанный ROI.